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快消品企業應用杜邦財務分析的路徑
發布時間:2020-02-28

  摘    要: 財務分析是企業管理的重要工具,通過有針對性的財務分析,經營者能夠切實掌握企業當前的財務狀況,通過數據尋求發展規律,繼而對企業未來的運營進行戰略性規劃。財務分析基于不同的行業有不同的側重點。文章針對快速消費品行業的特性,在研究財務分析在快速消費品行業應用的重要性基礎上,深入探討了當前財務分析在快速消費品行業應用的關鍵點,包括應收賬款中賬期的分析、存貨管理分析、終端費用投入的分析,并以杜邦財務分析體系為例,探討了財務分析提升企業經濟效益的路徑。

  關鍵詞: 財務分析; 快速消費品行業; 杜邦分析法;

  1、 引言

  財務分析在概念上,即企業運用一些量化的財務指標,對特定時期所反映出的企業經營能力進行總結和評價。同時,通過對財務數據的分析,揭露了企業內部矛盾點形成的原因,解決漏洞及差異、深入挖掘內在潛力,實現企業價值最大化目標。再者,通過合理有效的財務分析,優化投資決策,能夠實現企業的持久發展。總之,財務分析在一個企業中起著承前啟后的重要作用。

  快速消費品(以下簡稱快消品)行業是相對于耐用消費品行業的概念提出的,在經濟與科技高速發展的引領下,居民的生活水平日益提高,快速消費品行業體量增速迅猛,伴隨消費者需求的多樣化與個性化,企業能夠向社會提供的產品也越來越多。消費品市場規模的擴大,造成社會產品流動過剩,市場隨之轉變為買方市場,同業競爭也越來越激烈。

  因此,文章主要闡述如何利用財務分析數據,從低毛利的行業特性中找到企業的利潤突破點,如何解決企業運營過程中回款周期長、存貨周轉率低等行業特性問題。

  2 、財務分析在快消品行業應用的關鍵點

  2.1、 應收賬款中賬期的分析

  在快消品行業中,商品的銷售周期較短,銷售方資金周轉較快,為了提高產品的市場占有率,廠家往往會將產品通過賒銷或代銷的方式,委托給銷售渠道成熟的賣場或經銷商銷售,這種“信用銷售”方式,除了能夠給企業增加一定的銷量和收入外,應收賬款也在成正比例的增長,隨之而來——企業壞賬損失風險,也相應增加。如何能讓企業,既保持一定的市場占有率和銷售利潤率,又能通過合理制定公司的信用政策,降低企業應收賬款風險,實現企業價值最大化,是快消品行業財務分析的要點之一。

  2.2 、存貨管理分析

  我國快消品行業庫存管理主要存在以下問題:首先,倉儲管理問題。為了解決快消商品淡旺季需求不均衡的問題,企業除了有自己的倉儲空間外,還會租賃一些外部倉庫,形成一種混合倉儲空間策略,但是自有存儲空間有限,會影響旺季產品的周轉銷售,外租空間倉儲費用相對較高,如何平衡以及合理安排混合倉儲空間策略,便成為我國快消品行業庫存管理的關鍵問題之一;其次,退貨與積壓商品管理問題。在快消品行業,面對同質化嚴重的商品,消費者很容易“喜新厭舊”,因此或多或少都會產生一部分積壓品,有些企業為了快速消化此類商品,只能降價處理,會因此付出更多的處理成本,進而影響新品的上市;最后,不同的消費需求問題。不同地區消費群體的消費需求迥然,企業一味地追求銷量,層層壓貨,未能深入研究終端市場消費群體的個性化需求,使得同種產品在層級與地域間分布不均,會出現某種產品在A地缺貨,但是在B地卻出現積壓的現象,A地的零售商因補貨需求無法滿足而喪失市場份額,B地零售商要花費巨大成本來解決高庫存問題。
 

快消品企業應用杜邦財務分析的路徑
 

  2.3、 終端費用投入的分析

  快消品行業的終端銷售渠道,呈現多樣化的特點,既有渠道成熟的大型商超、連鎖店,也有靈活配置的雜貨鋪、市場、小型超市等,客觀上要求財務的服務和監督前傾化,能做到快捷而靈活。由于快消品在市場上采取的是終端制勝戰略,這種戰略要求終端的宣傳新穎、陳列面大、陳列位好,在賣場的促銷員更有能力,因此終端費用投入更多。對于這部分費用的事前測算、事中跟蹤、事后核銷,是快消品行業財務分析工作的重點。

  3 、財務分析提升企業經濟效益的路徑:以杜邦財務分析為例

  杜邦財務分析體系主要指標如下:

  凈資產收益率=營業凈利率×總資產周轉率×權益乘數

  杜邦財務分析體系雖然只涉及三個分析指標,但幾乎涵蓋了資產負債表和利潤表中的所有主要報表項目。因此,通過對杜邦財務分析體系中的相關指標逐步進行分解分析,能夠了解各財務指標之間的相互影響及內在聯系,找到提高凈資產收益率的方法,從而提升企業的經濟效益。

  3.1、 增加收入、控制成本、降低費用,創造利潤,提高企業營業凈利率

  (1)營業收入的增加,是企業利潤增長的基本途徑,通過開拓新的市場領域,研發新產品、提高產品附加值、保證產品質量、逐步提高市場占有率及產品知名度,是增加企業營業收入的關鍵。同時,隨著多元化經濟的持續發展,企業在立足于主營業務的同時,在不同的領域,尋找新的商機,挖掘新的市場潛力,努力擴大企業的營業收入范圍。

  (2)控制企業經營成本,主要是做好成本管理的基礎工作,引進作業成本法的概念,企業的全部經營活動是由一系列相互關聯的作業組成的,產品消耗作業,作業消耗資源。基于對作業的成本管理,消除、轉化或降低不增值作業,提高增值作業效率,降低成本,增加價值,創建企業的競爭優勢。

  (3)降低企業期間費用,通過改進生產工藝,制定材料消耗及限額領料標準,加強材料采購費用管理等措施來降低材料費用消耗;通過定崗定編、完善工效掛鉤、完善企業內部分配制度等措施來降低人工成本;建立全面預算管理體系,制定合理的費用管控制度,通過實行費用歸口分級管理,加強費用審核,控制期間費用支出,為企業贏得更大的利潤空間。

  3.2 、加速資金周轉,提升企業總資產周轉率

  3.2.1 、合理配置資產結構,提升總資產周轉率

  企業總資產中,流動資產所占比重越大的企業,所創造的營業收入也會越多,進而總資產的周轉率越高,因此,企業在安排資金占用時,應結合流動資產特性,合理配置資產的結構,在日常運營中保證足量的資產配比,提高總資產周轉率。

  3.2.2 、全面分析流動資產中的應收賬款管理,提升應收賬款周轉率

  根據上述表述,快消品行業中的應收賬款管理是企業財務管理的重點,采用適當的賒銷條件,可以提高銷量,擴大市場占有率,增加營業收入,是提高企業資產周轉率的又一重要途徑。但是,應收賬款的增加也會降低企業資金利用率,同時有壞賬損失風險。因此,提高應收賬款周轉率,需要全面分析,并加強應收賬款管理。主要分析以下幾個方面:首先,控制應收賬款成本,嚴格控制賒銷業務所需要的信用額度,加強應收賬款的日常管理,定期進行應收賬款的賬齡分析,組織催收,按合理比例計提壞賬準備來降低應收賬款成本;其次,對客戶的進銷存情況進行數據化管理,根據客戶回款情況適時適度調整客戶信用額度標準,可采用一定的回款獎勵政策,縮短回款周期,減少企業信用風險;最后,合理利用保險公司的信用投保政策,進行風險轉移,也是控制信用風險的有效途徑之一。

  3.2.3 、全面分析流動資產中的存貨管理,提升存貨周轉率

  存貨是流動性較差的流動資產,同時在企業中所占的比重較大。因此,只有加強存貨管理,從財務分析的角度,找到解決存貨占用資金時間長,存儲成本高,運營效率差的原因,才能提高存貨的周轉率。首先,一般快消品的產品有效期通常為1~3年(如食品類大多半年至一年,日化用品最多三年),對存貨周轉要求得越快,存貨管理的先進先出理念應執行得越堅決;其次,從破損率來看,快消品銷售渠道層次越多,破損率就越高,因此,需要對存貨進行分批次管理,定期預警各批次存貨的有效期;最后,針對不同的經銷渠道制定不同的退貨及賠償政策是非常必要的,例如合同中制定不退貨返利政策、不退貨價格折扣條款等,盡量減少退貨產生。

  3.3、 利用財務杠桿原理,配置企業最優資本結構

  為了反映總資產與所有者權益之間的關系,我們引進了權益乘數的概念,借此評價企業資本結構、財務杠桿程度以及償債能力。保持適當的權益乘數,至關重要的是確定最優資本結構,使得企業綜合資金成本最低,企業價值最大,資本流動性最強。主要從以下兩個角度進行財務分析。

  (1)分析企業資本結構的影響因素:

  首先,分析行業因素,快消品行業要求商品流動性強,資金周轉率高,抗風險能力較差,因此資本結構中,長期負債的比例需要適當降低;其次,分析股東的投資動機,在籌資方式的選擇上,控股股東為防止股權稀釋,更多的采用債券籌資方式,而非控股股東為使企業市場價值最大化,更傾向于選擇一些能夠提升公司價值的籌資方式;再次,利用財務管理經驗,平衡使用負債及權益籌資方式,充分發揮財務杠桿作用;最后,利用稅收政策,通過負債籌資發揮減稅效應,獲取更大的利益。

  (2)選擇最優資本結構方法:

  綜合企業經營狀況與財務管理目標,通過比較資金成本法與籌資無差別點分析法,確定企業最優資本結構。

  4、 結論

  綜上,文章結合具體行業特征,有針對性地提出了財務分析在快消品行業中起到的重要作用。企業經營決策中要求決策者對企業過去、現在、未來都有準確的把握,財務分析即是總結過去,把握現在,預測未來的重要手段。因此,通過財務分析,不斷發現企業在運營中的不足,及時采取措施,結合企業實際情況,做出符合企業自身特點的,有針對性的財務分析報告,能夠有效地為企業經營決策提供有價值的參考。

  參考文獻

  [1] 管建玲.產品盈利能力分析在快消品行業的應用[J].內蒙古煤炭經濟,2017(22):72-73.
  [2] 諶雅萍.企業財務分析存在的問題及對策思考[J].中國集體經濟,2019(18):133-134.

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